2025年5月7日上午9点，中国人民银行行长潘功胜在国新办举行的新闻发布会上宣布了一系列重要的货币政策调整，包括降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，降低政策利率0.1个百分点，以及降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%。这些政策调整在当前经济形势下具有重要意义，将对经济的各个领域产生深远影响，尤其是对股市的影响值得重点关注。
这是4月25日政治局会议提出稳就业、稳企业、稳市场、稳预期后金融部门首次出台重磅政策。
从背景来看，中国经济在全球经济格局中面临着复杂的外部环境和内部转型压力。全球经济增长的不确定性增加，贸易保护主义抬头，对中国的出口和外部需求造成一定冲击。国内经济正处于结构调整和转型升级的关键阶段，需要稳定的金融环境和充足的资金支持来推动实体经济的发展，促进消费和投资的增长。在此背景下，央行的政策调整旨在应对经济下行压力，保持经济的稳定增长，也为股市营造更好的宏观环境。
降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，这一举措对股市影响显著。从资金流动性角度分析，降准使得商业银行可贷资金增加，市场上的资金量更为充裕。部分资金出于逐利性，会流入股市，为股市带来增量资金。以过往经验来看，在2024年9月27日央行降准0.5个百分点后，A股延续大涨行情，上证指数全天上涨2.89%，逼近3100点；深证成指大涨6.71%，创2009年3月以来最大单日涨幅；创业板指大涨10%，创下史上最大单日涨幅 。增量资金入场后，会推动股票价格上升，尤其是对那些资金需求较大、流动性敏感的板块，如金融、地产等，可能会受到更为直接和明显的影响。银行股可能因资金面宽松、信贷投放能力增强，盈利预期提升而上涨；房地产股则因行业流动性改善，企业项目推进和销售有望改善，股价得到支撑。从市场信心层面而言，降准向市场传递出积极的政策信号，表明国家对经济的支持和稳定市场的决心，投资者的信心得到鼓舞。当投资者预期市场环境向好时，更愿意参与股市投资，增加股票的购买量，进一步推动股市上行。
降低政策利率0.1个百分点，对股市同样有着多方面影响。一方面，政策利率下降，企业的融资成本降低，这意味着企业能够以更低的利率获得贷款，从而减轻财务负担，增加利润空间，进而提升企业的盈利能力和股票价值。对于一些对资金成本较为敏感的行业，如制造业、基础设施建设等，降息带来的好处更为明显，企业有更多资金用于扩大生产、技术研发等，其股票价格往往会因盈利预期增强而上涨。另一方面，降息使得储蓄的收益降低，促使投资者将资金从储蓄转向投资领域，股市作为重要的投资渠道之一，会吸引更多资金流入，提高市场的流动性，推动股市上涨。
降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，这一政策虽主要针对房地产市场，但对股市也有间接影响。房地产市场与股市存在着紧密的联系，房地产行业的稳定发展对股市有着重要的支撑作用。降低公积金贷款利率，刺激购房需求，提升房地产市场活跃度，使房地产开发商销售业绩改善，相关股票可能因此上涨。房地产市场的回暖还会带动家居、建材、消费、基建和钢铁等多个行业的发展，这些行业的上市公司业绩有望提升，股票价格也会受到积极影响。从整体来看，房贷利率下调被视为宽松货币政策信号，能提振市场信心，吸引资金流入股市。
当然，这些政策调整在实施过程中也可能面临一些挑战和潜在风险。降准和降息可能会导致通货膨胀压力上升，如果市场流动性过多，而实体经济的有效需求没有得到充分释放，可能会引发物价的过快上涨，这对股市的稳定发展会带来一定威胁。政策调整对不同行业和地区的影响可能存在差异，一些行业和地区可能受益较大，而另一些则可能受益较小，甚至受到一定冲击，这需要在政策实施过程中加以关注和平衡。
展望未来，央行的这些政策调整为股市发展带来了新的机遇。随着政策效果的逐步显现，实体经济将得到更有力的支持，企业的发展环境将得到改善，消费和投资将进一步增长，这些积极因素都将为股市的稳定上涨提供坚实的基础。投资者在分析股市走势时，需要综合考虑政策调整的作用、经济基本面、市场情绪等多方面因素，做出理性的投资决策。央行也需要密切关注经济形势的变化，根据经济运行的实际情况，灵活调整货币政策，确保股市在稳定的环境中健康发展，实现经济与股市的良性互动。
（作者：人民日报海外版原党委书记、副总编辑李建兴）
